| 2023 | 2024 | 1 Cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de acuerdo con IFRS (Normas Internacionales de Información Financiera). 2 Excluyendo gastos no recurrentes. |
| Retribución regulada | 119,7 | 117,8 |
| Otros ingresos | 37,2 | 35,5 |
| EBITDA2 | 114,0 | 113,0 |
| EBIT | 80,9 | 77,1 |
| Beneficio neto | 44,3 | 39,7 |
6.1 Resumen de resultados
En comparación con el año anterior, este 2024 se ha caracterizado por una disminución del precio del gas, así como por temperaturas invernales relativamente más cálidas en el área donde opera Madrileña Red de Gas. En este contexto, la compañía ha cerrado el ejercicio con un incremento del 4% en la demanda total respecto al año anterior, lo que evidencia una recuperación del volumen de consumo, previamente afectado por la volatilidad de los precios del gas.
Según datos del operador del sistema gasista ENAGAS, en 2024 el consumo total de gas natural en el mercado convencional alcanzó los 237,1 TWh, lo que representa un aumento del 3,2% en comparación con el ejercicio anterior. La demanda registrada por la compañía experimentó un incremento superior en términos porcentuales, consolidando así su posición en el mercado.
La compañía ha obtenido unos ingresos de 117,8 M€ correspondientes a la retribución regulada, un 2% por debajo del ejercicio 2023, a pesar del recorte regulatorio aplicado en el año por 17,2 M€, que representa un 30% más que el aplicado el año anterior.
La principal actividad de MRG –la distribución de gas natural– es una actividad regulada, cuyos periodos regulatorios abarcan seis años. El ejercicio 2024 ha sido el cuarto año del periodo regulatorio 2021-e, en el que el año de gas ha cerrado el 30 de septiembre.
La remuneración de la actividad de distribución es la principal fuente de ingresos de la compañía. Dicha remuneración se calcula anualmente en función de una fórmula paramétrica, y varía según el crecimiento en puntos de suministro y de la demanda de gas vehiculado a través de la red.
De acuerdo con los informes trimestrales correspondientes a 2024, publicados por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), MRG sigue creciendo en puntos de suministro de gas natural en su zona de influencia.
A cierre de 2024, Madrileña Red de Gas distribuye gas a 909.915 puntos de suministro, de los cuales 906.763 son de gas natural y 3.152 de GLP. La estrategia de crecimiento de la compañía continúa poniendo el foco en la expansión rentable y sostenible en su territorio de actuación.
Otros pilares que sustentan su estrategia de crecimiento son los esfuerzos realizados por la compañía para afrontar los riesgos y oportunidades que brinda la necesaria transición energética. En el caso de Madrileña Red de Gas, está vinculada a la capacidad de distribución de gases verdes, como hidrógeno y biogás.
6.2 Resultados operativos
Los resultados operativos que se presentan reflejan la actividad de MRG a nivel consolidado, conforme a las normas internacionales de información financiera (NIIF), ofreciendo una imagen completa de la actividad del grupo y su estructura de balance. Las compañías que conforman el perímetro de consolidación son MRG SAU, MRG Finance BV, Aliara Energía SA, Aliara GLP SLU, Elisandra Spain V SLU y Elisandra Spain IV SL.
El EBITDA consolidado de 2024 ha sido de 113 M€, prácticamente en línea con el resultado del ejercicio anterior. La cifra de ingresos se ha visto reducida un 2%, habiéndose amortiguado en su mayoría el impacto del mayor recorte regulatorio a través de una recuperación de la demanda, mayores ingresos por inspecciones periódicas, de acuerdo con el ciclo de revisión previsto, mejoras en la gestión de mermas de gas y eficiencias alcanzadas en otras áreas operativas.
El beneficio neto alcanzado ha sido de 39,7 M€, un 10% inferior al año anterior, derivado de mayores gastos extraordinarios y de gastos financieros, como resultado de la restructuración de la deuda formalizada, por la cual el 1 de julio de 2024 el accionista único, Elisandra Spain V, SLU reemplazó a MRG SAU como garante de los bonos emitidos por MRG Finance BV, asumió la posición deudora del préstamo sindicado de 225 M€, sustituyendo a MRG SAU. y formalizó un préstamo bancario adicional por 180 M€, no dispuestos a 31 de diciembre de 2024.
6.3 Ingresos
La compañía ha obtenido unos ingresos de 153,3 M€. El 94% de los ingresos generados a nivel consolidado, provienen de la actividad regulada.
Sobre el total de ingresos, 137,3 M€ provienen del negocio regulado de gas natural, mientras que 6,5 M€ se originaron a través de la actividad de GLP. Los 9,4 M€ restantes provienen de actividad no regulada realizada principalmente por la sociedad Aliara Energía.
Dentro del negocio de gas natural, el 84% lo aportó la remuneración regulada a la actividad de distribución, compuesta por la cifra fijada mediante la Resolución de 30 de mayo de 2023 y 23 de mayo de 2024, de la CNMC, así como la mejor estimación realizada por parte de la dirección de la compañía para la remuneración correspondiente al último trimestre del año 2024, que corresponde al año de gas 2025.
El 16% restante está referido a otros servicios relacionados con la actividad de distribución de gas natural, como son el alquiler de contadores, las inspecciones periódicas y otros servicios que se ofrecen a los consumidores.
6.32 Posición financiera y balance
El balance que se presenta refleja la estructura del grupo a nivel consolidado, conforme a las normas internacionales de información financiera (NIIF).
La fortaleza financiera es un pilar esencial de la estrategia de MRG. La compañía cuenta con fuertes niveles de solvencia y liquidez, consistentes con una calificación crediticia de grado de inversión. La estructura financiera es eficiente a largo plazo. En el ejercicio 2024, la deuda bruta consolidada suma 900 M€ y tiene vencimientos durante los años 2027, 2029 y 2031.
El grupo cuenta, además, con un préstamo bancario por importe de 180 M€ –con vencimiento en 2027 y no dispuesto a 31 de diciembre de 2024–, cuyo destino es refinanciar el vencimiento, en abril de 2025, de un bono de 300 M€, así como una línea contingente de crédito por importe de 75 M€, con vencimiento en febrero de 2027, que está alineada con las necesidades reales de la compañía para los próximos años.
La política de dividendos flexible es otra característica fundamental que dota a MRG de una mayor capacidad de adaptación y, por tanto, de mayor solidez financiera.
Del total de deuda del grupo, 675 M€ están emitidos por MRG Finance BV en el mercado regulado de Luxembrugo bajo un programa EMTN. Dicha deuda, calificada con grado de inversión (BBB-) por las agencias Standard and Poors y DBRS, subió en 2024 la calificación a BBB (stable) desde BBB (low).
| 2023 | 2024 | |
| Autorizaciones administrativas y otros intangibles | 1.573,2 | 1.573,2 |
| Inmovilizado material | 326,0 | 307,7 |
| Total Inmovilizado red de distribución | 1.899,2 | 1.880,8 |
| Activos por impuesto diferido | 14,3 | 14,3 |
| Otros activos no corrientes | 3,4 | 2,7 |
| Activos corrientes | 39,8 | 48,5 |
| Caja y bancos | 70,0 | 126,6 |
| Total activos | 2.026,7 | 2.072,9 |
| Patrimonio neto | 752,0 | 788,3 |
| Deudas a largo plazo | 897,2 | 596,6 |
| Pasivos por impuesto diferido | 317,4 | 326,5 |
| Otros pasivos no corrientes | 29,5 | 29,6 |
| Pasivo corriente | 30,5 | 331,8 |
| Total patrimonio neto y pasivo | 2.026,7 | 2.072,9 |
6.5 Cash flow de las operaciones
| 2023 | 2024 | |
| EBITDA | 114,0 | 113,0 |
| Impuesto sobre sociedades | -3,9 | -0,5 |
| Capital circulante | -14,0 | -16,2 |
| Capex | -13,9 | -13,2 |
| Cash flow libre | 82,2 | 83,1 |
| Servicio de la deuda | -40,8 | -24,5 |
| Cash flow libre después de servicio de la deuda | 41,4 | 58,6 |
El flujo operativo de caja ha sido de 83 M€, frente a los 82 M€ del año anterior. Esta cifra incluye el pago de gastos extraordinarios, por un importe de 3,1 M€, como resultado de la restructuración de la deuda formalizada el 1 de julio de 2024.
El cash flow libre después de atender el servicio de la deuda, ha sido de 58,6 M€, una cantidad superior a la alcanzada el año anterior, al considerar el efecto derivado de la devolución de la línea de crédito contingente dispuesta por 20 M€ en el ejercicio de 2023.
El menor déficit generado por el sistema, a 31 de diciembre de 2024, en comparación con el mismo periodo del año anterior, generó un incremento en la caja respecto a 2023. Sin embargo, este efecto fue compensado por una reducción en la caja, recibida en concepto de remuneración, derivada de los ajustes realizados por la CNMC sobre las cuantías inicialmente reconocidas para los ejercicios de 2023 y 2024, debido a demandas más bajas respecto a la estimación inicial.
6.6 Inversiones
| 2023 | 2024 | |
| Expansión | 9,5 | 9,3 |
| Otros | 4,4 | 3,9 |
| Total | 13,9 | 13,2 |
Durante 2024, la inversión ascendió a 13,2 M€, frente a los 13,9 millones ejecutados en 2023. La compañía continúa invirtiendo de forma sostenida en redes propias y otros proyectos, así como en las transformaciones de puntos de suministro de GLP a gas natural. Atendiendo a su naturaleza, se pueden clasificar en las siguientes agrupaciones:
Expansión
MRG ha invertido 9,3 M€, de los cuales 7,1 millones fueron para la expansión de la red de gas natural y 2,2 millones se destinaron al plan de transformación de GLP a gas natural.
Otros proyectos
Las inversiones se mantuvieron en niveles similares al año anterior, orientadas al mantenimiento de la red, la prevención del fraude, la digitalización y el desarrollo de sistemas de información, con el objetivo de mejorar la eficiencia operativa y la calidad del servicio al cliente.